各省招標(biāo)全面啟動(dòng)，不確定性因素漸消一醫(yī)藥板塊有望重新迎來長(zhǎng)期穩(wěn)定2015年6月，衛(wèi)計(jì)委在其官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于落實(shí)完善公立醫(yī)院藥品集中 采購(gòu)工作指導(dǎo)意見的通知》（國(guó)衛(wèi)藥政發(fā)〔2015〕70號(hào)），要求各地制定具體 實(shí)拖辦法、進(jìn)一步細(xì)化了公立醫(yī)院藥品集中采購(gòu)相關(guān)政策及措拖。文件提出 了藥品采購(gòu)范圍，規(guī)范了醫(yī)院藥品使用管理等具體措拖，其中明確要求各個(gè) 2015標(biāo)進(jìn)展進(jìn)行了梳理（見附錄），鑒于當(dāng)前情況，我們對(duì)各省份招標(biāo)做以下判 斷：各省份將在2015年底之前全面啟動(dòng)招標(biāo)流程，但招標(biāo)的完成及新目錄的執(zhí)行將普遍集中在2016年。在當(dāng)前招標(biāo)局勢(shì)曰趨明顯的環(huán)境下，藥品集 中采購(gòu)對(duì)制藥企業(yè)的影響日趨確定，不確定因素會(huì)逐漸減少，醫(yī)藥行業(yè)有望 在未來迎來3-4年平穩(wěn)增長(zhǎng)期。
十八屆五中全會(huì)及"十三五"規(guī)劃將健康中國(guó)提升到新高度，帶來長(zhǎng)期主題投十八屆五中全會(huì)提出推進(jìn)"健康中國(guó)” 建設(shè)，深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革，理順藥品價(jià)格，實(shí)行醫(yī)療、醫(yī)保、醫(yī)藥聯(lián)動(dòng)， 建立覆蓋城鄉(xiāng)的基本醫(yī)療衛(wèi)生制度和現(xiàn)代醫(yī)院管理制度，實(shí)拖食品安全戰(zhàn)略 等任務(wù)。在"十三五"規(guī)劃中，"健康中國(guó)"再次被提升到新的高度，上升為國(guó) 家戰(zhàn)略。其中，文件具體強(qiáng)調(diào)"推進(jìn)非營(yíng)利性民營(yíng)醫(yī)院和公立醫(yī)院同等待遇"、 "優(yōu)化醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)及銜接互補(bǔ)醫(yī)療衛(wèi)生體系"、"拓展生物技術(shù)發(fā)展"、"實(shí)現(xiàn) 生物醫(yī)藥及高性能醫(yī)療器械的發(fā)展"、"拓展互聯(lián)網(wǎng)+行動(dòng)計(jì)劃"以及"鼓勵(lì)創(chuàng)新” 等關(guān)鍵內(nèi)容。從長(zhǎng)期來看，我們認(rèn)為部分醫(yī)藥公司將會(huì)迎來主題投資機(jī)遇。但由于落實(shí)措施尚不具體，因此在短期內(nèi)對(duì)行業(yè)的刺激有限。
重點(diǎn)推介個(gè)股。展望2016年，在上游企業(yè)當(dāng)中，我們依舊偏好研發(fā)能力突出、核心產(chǎn)品快速增長(zhǎng)及擁有獨(dú)立核心銷售團(tuán)隊(duì)的制藥企業(yè)，我們建議投資 者"買入"石藥集團(tuán)；由于中游流通企業(yè)能較大程度避免由招標(biāo)降 價(jià)帶來的壓力，受到的影響也相對(duì)較小，因此在中游領(lǐng)域當(dāng)中，我們建議投 資者"長(zhǎng)線買入"國(guó)藥控股及"買入"上海醫(yī)藥。另外， 作為細(xì)分行業(yè)的龍頭代表，培力控股和鳳凰醫(yī)療在 港股市場(chǎng)中有一定的稀缺性，皆有望通過外延擴(kuò)張實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，我們分別予以 "買入"及"長(zhǎng)線買入"評(píng)級(jí)。